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本期要點(diǎn)：

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）央行：高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量已降至316家

（二）銀保監(jiān)會(huì)首次發(fā)布地方AMC名單

（三）人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開2022年第一季度例會(huì)

二、行業(yè)訊息

（一）劉正均將出任華融董事長(zhǎng)

（二）中國(guó)信達(dá)去年不良資產(chǎn)收入占比78.9%

（三）上市銀行曬出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口

來源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）央行：高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量已降至316家

近日，2021年四季度央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果公布。評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，大部分機(jī)構(gòu)在安全邊界內(nèi)，資產(chǎn)占比約99%；高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)連續(xù)6個(gè)季度下降，較峰值壓降過半，數(shù)量較峰值已減少333家，現(xiàn)有316家高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)僅占銀行業(yè)總資產(chǎn)的1%。

評(píng)論：央行評(píng)價(jià)的高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量下降為市場(chǎng)提供信心，總體風(fēng)險(xiǎn)把控已經(jīng)越過峰值，下階段監(jiān)管層關(guān)心的將是預(yù)防新生金融風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注金融機(jī)構(gòu)日常行為管控。對(duì)于不良資產(chǎn)從業(yè)者來說，高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量下降意味著業(yè)務(wù)方向要從圍繞金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向圍繞企業(yè)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，關(guān)注以投行化手段運(yùn)作資產(chǎn)。

（二）銀保監(jiān)會(huì)首次發(fā)布地方AMC名單

近日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)正式發(fā)布了《地方資產(chǎn)管理公司名單》，顯示我國(guó)目前有地方AMC共59家。包括北京市國(guó)通資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、北京資產(chǎn)管理有限公司等，其中大連國(guó)新資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司獲批成立于2021年12月。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，全國(guó)58家（不包括大連國(guó)新資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司）地方AMC總資產(chǎn)為8983億元，負(fù)債總額為5898億元，實(shí)繳注冊(cè)資本1980億元；存量不良資產(chǎn)賬面值10573億元；存量不良資產(chǎn)投資余額3956億元。

評(píng)論：銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布地方資產(chǎn)管理公司名單實(shí)質(zhì)上是對(duì)地方資產(chǎn)管理公司布局監(jiān)管要求的前置動(dòng)作，首先明確受到監(jiān)管的主體名單，然后便是正式出臺(tái)監(jiān)管辦法。地方資產(chǎn)管理公司的資本規(guī)模相對(duì)弱小，與四大資產(chǎn)管理公司區(qū)域分公司的競(jìng)爭(zhēng)中通常處于弱勢(shì)，但監(jiān)管又將兩者主業(yè)限定于同一處，后續(xù)地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展仍需要監(jiān)管明確方向。

（三）人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開2022年第一季度例會(huì)

會(huì)議指出，當(dāng)前國(guó)外疫情持續(xù)，地緣政治沖突升級(jí)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，國(guó)內(nèi)疫情發(fā)生頻次有所增多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉，推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，支持銀行補(bǔ)充資本，共同維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款，努力做到金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，以促進(jìn)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系。維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購(gòu)房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展和良性循環(huán)。推進(jìn)金融高水平雙向開放，提高開放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力。

評(píng)論：人行定調(diào)本年的貨幣政策還是要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，這說明人行對(duì)商業(yè)銀行的支持會(huì)稀釋不良貸款率，引發(fā)商業(yè)銀行出清不良資產(chǎn)的監(jiān)管壓力下降，資產(chǎn)管理公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)拉升不良資產(chǎn)估值，反向會(huì)影響商業(yè)銀行的出包意愿。總之本年的不良資產(chǎn)市場(chǎng)是相對(duì)利好賣方的

二、行業(yè)資訊

（一）劉正均將出任華融董事長(zhǎng)

3月30日，中國(guó)華融召開領(lǐng)導(dǎo)干部大會(huì)，宣布免去王占峰中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事職務(wù)，另有任用。中信集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理劉正均兼任中國(guó)華融黨委書記，推薦提名為董事長(zhǎng)人選；中信集團(tuán)財(cái)務(wù)部副總經(jīng)理朱文輝任中國(guó)華融黨委委員，推薦提名為副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)人選。中信集團(tuán)持有中國(guó)華融的股比為26.46%，已成為中國(guó)華融第一大股東。華融稱，華融黨組織關(guān)系、領(lǐng)導(dǎo)班子和領(lǐng)導(dǎo)人員近期已整體劃轉(zhuǎn)至中信集團(tuán)黨委管理。經(jīng)歷2020年千億巨虧后，華融經(jīng)營(yíng)亦逐步回歸正軌，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.86億元，較2020年扭虧為盈。

評(píng)論：華融資產(chǎn)為完成風(fēng)險(xiǎn)化解引入戰(zhàn)略資本方，也因此在層級(jí)上降級(jí)成為中信集團(tuán)的子公司，經(jīng)營(yíng)管理人員由中信集團(tuán)委派和管理。王占峰董事長(zhǎng)圓滿完成風(fēng)險(xiǎn)化解的重要任務(wù)，此后華融資產(chǎn)將會(huì)向平穩(wěn)發(fā)展的軌道推進(jìn)。

（二）中國(guó)信達(dá)去年不良資產(chǎn)收入占比78.9%

中國(guó)信達(dá)黨委書記、總裁張衛(wèi)東透露，去年信達(dá)收購(gòu)信托公司轉(zhuǎn)讓債權(quán)近百億元，與中國(guó)信托業(yè)保障基金達(dá)成戰(zhàn)略合作；競(jìng)得首單銀登中心單戶對(duì)公不良資產(chǎn)，收購(gòu)首單銀行理財(cái)不良資產(chǎn)并成功處置。截至2021年末，信達(dá)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)板塊總資產(chǎn)9974.93億元，收入總額770.90億元，稅前利潤(rùn)141.94億元，占集團(tuán)收入總額的78.9%。去年新增收購(gòu)金融類不良債權(quán)資產(chǎn)485.64億元，比上年同期增長(zhǎng)7.65%；拓展非銀行金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購(gòu)，全年收購(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)110.21億元，比上年同期增長(zhǎng)105.18%。

評(píng)論：信達(dá)資產(chǎn)回歸主業(yè)的力度非常大，不僅在傳統(tǒng)銀行不良資產(chǎn)市場(chǎng)參與積極，而且在信托不良、理財(cái)不良等方面也有實(shí)質(zhì)性項(xiàng)目落地，不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)給同業(yè)帶來巨大壓力，地方資產(chǎn)管理公司良莠不齊，部分機(jī)構(gòu)有可能會(huì)退出市場(chǎng)。

（三）上市銀行曬出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口

截至3月31日，6家國(guó)有大型銀行和8家全國(guó)性股份正式披露2021年財(cái)報(bào)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)逐漸浮出水面，在當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)面臨貸款集中度要求和調(diào)控變化雙重壓力下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)布局受到較大影響。通過梳理各銀行財(cái)報(bào)和業(yè)績(jī)會(huì)信息發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，地產(chǎn)對(duì)公業(yè)務(wù)不良率普遍有所抬頭。截至2021年末，目前仍有1家國(guó)有大行和5家股份行房地產(chǎn)領(lǐng)域貸款集中度“超標(biāo)”。

評(píng)論：上市銀行房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口相對(duì)較多，尤其是疫情發(fā)生后工商業(yè)需求驟減，國(guó)家貨幣寬松最終流入住宅房地產(chǎn)領(lǐng)域，疊加居民對(duì)房地產(chǎn)資產(chǎn)的炒作熱情和信仰，銀行依然增加對(duì)房地產(chǎn)的信用敞口，最終導(dǎo)致目前的情形。以后監(jiān)管需要引導(dǎo)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)靠攏，減少非理性業(yè)務(wù)行為。